2021年5月6日，零擔(dān)快運加盟企業(yè)安能物流正式在港交所遞交招股書，這距離其上次官宣融資不到3個月(2021年2月12日，安能宣布融資3億美金)。安能物流若能成功上市，將會繼德邦股份上市后(德邦股份上市時主營產(chǎn)品為零擔(dān)快運，后期轉(zhuǎn)型重點發(fā)展快遞產(chǎn)品)，成為第二家上市的零擔(dān)快運企業(yè)，也是第一家以加盟網(wǎng)點為主的上市零擔(dān)快運企業(yè)。
安能此次上市融資主要用來擴大市場占有率，這意味零擔(dān)快運新一輪競爭即將上演。正所謂：城頭變幻大王旗，你方唱罷我登場，個個輪莊做龍頭，鹿死誰手無人知。
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的我國貨運量數(shù)據(jù)，2021年Q1為111億噸，同比增速42%，按照貨物運輸工具不同分為公路-水運-鐵路-民航四種，其中公路貨運量高達(dá)80.8億噸，同比增速52.9%。公路貨運市場仍處于高速發(fā)展階段(2021年Q1中國GDP增速18.3%)。
按照運輸貨物的重量，對公路貨運市場進一步拆分為：快遞(0-30KG)-零擔(dān)快 運(30KG-3T)-整車(3-10T)。按照收入排序，快遞<零擔(dān)快運<整車，中國公路貨運呈“金字塔”格局。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020年我國零擔(dān)快運市場為1.5萬億。
本文重點介紹零擔(dān)快運(30KG-3T)企業(yè)的發(fā)展。
根據(jù)鯨略咨詢研究，將零擔(dān)快運企業(yè)分為4種模式：
按照目前發(fā)展趨勢，專線市場首先被擠壓，這部分市場將被其他三種模式瓜分。隨著市場競爭加劇，進一步壟斷兼并，我認(rèn)為后期主要以直營和加盟兩種模式，并且零擔(dān)快運企業(yè)中直營和加盟特點兼有。
1.貨量-收入-單價數(shù)據(jù)
貨量數(shù)據(jù)：加盟>聯(lián)盟>直營，收入數(shù)據(jù)：直營>加盟>聯(lián)盟，單價：直營>加盟>聯(lián)盟。目前我國客戶針對零擔(dān)快運時效要求不高，對價格敏感，因此現(xiàn)階段加盟和聯(lián)盟企業(yè)依靠低價搶占市場會持續(xù)，同時直營代表企業(yè)順豐和德邦開始布局加盟業(yè)務(wù)，搶占零擔(dān)快運市場，后期價格戰(zhàn)會愈演愈烈。
注1：順豐、德邦的快運貨量部分為作者測算，非官方數(shù)據(jù)，僅供參考。
注2：據(jù)物流指聞了解，2020年順豐快運+順心捷達(dá)合計貨量為1027萬噸。
2.服務(wù)水平
通過梳理三種模式下公司的產(chǎn)品可知，加盟-聯(lián)盟-直營提供產(chǎn)品共性為公斤段-時效-增值服務(wù)，這三種模式公司產(chǎn)品線覆蓋快遞-快運-整車三個公斤段的產(chǎn)品。同時加上公司網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，網(wǎng)點多-運力大-操作規(guī)范，尤其加盟和聯(lián)盟價格低，他們的服務(wù)水平比專線規(guī)范，后期專線市場逐步縮小是必然。
此外，根據(jù)德邦2020年財報顯示，其零擔(dān)破損率同比下降34.94%，這和德邦增值服務(wù)的特色包裝有一定的關(guān)系，如收派環(huán)節(jié)豐富包裝種類、緩沖物，中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)提升打木架質(zhì)量，降低破損。德邦的增值服務(wù)值得其他企業(yè)借鑒。
3.關(guān)鍵事件
通過整理上述三種模式企業(yè)的關(guān)鍵事件如下：
重點關(guān)注兩個有趣的事件：
1.安能布局快遞業(yè)務(wù)虧損后取消該業(yè)務(wù)
2017年安能布局快遞業(yè)務(wù)，凈利潤持續(xù)虧損，2018年凈虧損高達(dá)21.13億。2019年，取消快遞業(yè)務(wù)的安能，全力發(fā)展零擔(dān)快運業(yè)務(wù)，2020年凈利潤為2.18億，而今在港交所提交招股書。
2.德邦物流上市更名德邦快遞，重點發(fā)展快遞業(yè)務(wù)
2018年德邦股份產(chǎn)品構(gòu)成：快遞收入113.97億，毛利率9.32%，快運收入112.06億，毛利率19.06%，快運毛利率水平是快遞的2倍，綜合物流服務(wù)毛利率14.1%。經(jīng)過2年的發(fā)展，德邦股份產(chǎn)品構(gòu)成：快遞收入166.62億，毛利率10.02%，快運收入100.48億，毛利率14.72%，綜合毛利率為11.62%，比2018年呈下降趨勢，這和近兩年行業(yè)價格相關(guān)。
另外，快遞企業(yè)也在布局快運業(yè)務(wù)，如中通于2016年開始布局快運業(yè)務(wù)，在2020年完成688萬噸，菜鳥服務(wù)指數(shù)進入第一梯隊;韻達(dá)于2017年布局快遞業(yè)務(wù)。
進入零擔(dān)快運行業(yè)的快遞巨頭，若想分享零擔(dān)快運這塊大蛋糕，必然需要低價搶奪市場，這一招同快遞價格戰(zhàn)雷同。這些快遞巨頭不懼價格戰(zhàn)，因為他們是上市公司，背后有資本支持和充足的現(xiàn)金流，可以提供充足彈藥打這場硬仗，同時快遞企業(yè)在布局快運網(wǎng)絡(luò)時，也可以使用快遞網(wǎng)絡(luò)和加盟商資源。
那么，未來誰會是零擔(dān)快運行業(yè)的最終贏家呢?我認(rèn)為可以參考四個方面：貨量-盈利能力-服務(wù)-現(xiàn)金流。
注1：順豐、德邦貨量等部分?jǐn)?shù)據(jù)為作者測算，非官方數(shù)據(jù)，僅供參考。
注2：據(jù)物流指聞了解，2020年順豐快運+順心捷達(dá)合計貨量為1027萬噸。
得分依據(jù)：貨量-服務(wù)-現(xiàn)金流依據(jù)排名得分(1-8 分)，排名高得分就高;盈利根據(jù)預(yù)估賦予基本分，盈利加1分，虧損減1分;最終得分前三名為順豐-百世-安能三家。
5.小結(jié)：快運公司的“飛輪效應(yīng)”
快運企業(yè)首先是搶奪貨量提高知名度和話語權(quán);其次修煉內(nèi)功，提升服務(wù)質(zhì)量，贏得客戶的口碑，為后期提升產(chǎn)品價格打下基礎(chǔ)，然后控制成本，提升盈利能力，進而賦能客戶(降價)，搶占更多貨量，讓飛輪永遠(yuǎn)轉(zhuǎn)動，且越來越大。
上述這幾家公司，也正是通過“飛輪效應(yīng)”來分割零擔(dān)快運這塊大蛋糕，至于冠軍花落誰家，讓我們拭目以待。
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